ロングタームキャピタルマネジメント2.0

2024年1月次運用報告書  |  2024年3月次運用報告書   今月もたくさんお金が増えました．外国株・日本株・暗号資産が好調，REITは低調．特にやることがありません．オルカン積立と債券ETFに指値を入れるぐらい． 日本株の比率が肥大化してきた．外国債ETFを買っているが比率に影響を与えるほどではない．暗号資産2.80％，貴金属4.45％． 今月の配当は17万7096円．前年同月比∔50.5%増配，直近年間配当額234万1978円，配当利回り1.49％．数値はすべて税引き後．

2023年12月次運用報告書  |  2024年2月次運用報告書   今月は上がりっぱなし．外国株も国内株もすこぶる好調．1か月で資産が700万近く増えた． 新NISAはほぼオルカン積立で，ナスダック100の投信やETFを押し目買いする予定だったが，いまのところ全く押し目がない．仕方ないので特定口座で債券・ゴールド・新興国株の投信やETFを買い始めた．暗号資産も一瞬下がったが押し目買いできるほどでもなかった．結果，貴金属4.63％，暗号資産2.10％となっている． 今月の配当は3万9737円．前年同月比∔33.6%増配，直近年間配当額228万2528円，配当利回り1.54％．数値はすべて税引き後．

 ビットコインにとって2024年は1月にスポットETFの承認，4月に半減期とポジティブなイベントが続く．僕は0.2BTCしか持っていない身ではあるが，SBIVCトレードでいろんなアルトコインを集めて楽しんでいる．株式市場が閉まる週末は特にシバイヌコインなどいろんなコインたちとたわむれている． この記事では最近暗号資産ポートフォリオをながめながら感じている以下のことがらを定量的に分析する． 暗号資産と株式の連動性が薄れてきている． 暗号資産特にビットコインのボラティリティが落ち着いてきた． Yahoo FinanceからS＆P500連動ETFのSPYとビットコインBTC-USDの週次データを2014年9月から2024年1月まで488週分とってきた．この間ビットコインには2016年7月と2020年5月の2度半減期があった(図1の赤線)．いずれの半減期も右肩上がりで通過していることがわかる．今回も期待大である． 図1：BTCの対数プロットと収益率 上記の１と２を確かめるために，DCC-GARCHモデルを推定する．DCC-GARCHについては こちらの記事 をご覧ください．推定された時変的な相関は図2のようになった．確かに直近で相関が下落傾向であるようにみえ，0.2を下回ってきた．2022年の利上げ期に上がった相関が戻ってきただけという見方もできるが，このまま相関の下落傾向が続けば正真正銘のデジタル・ゴールドとしての地位を確立してもおかしくない．もっとも株の暴落時に一緒に落っこちて相関が高くなっているようなら台無しであるが．．． 図2：SPYとBTCの相関(青)とSPYとGLDの相関(黄) ビットコインがデジタル・ゴールドたりうるために，価格の安定性も欠かせない．図3にSPYとBTCとGLDの推定されたボラティリティを示した．BTCのボラティリティは直近で下落傾向を観測できるが，株式やゴールドとはそもそもの水準が大きく異なる．BTC自身のボラティリティの大きさゆえ，株式との相関が小さいとはいえ，ポートフォリオ全体のボラティリティを抑える役割は期待できない． 図3：SPY(黒)とBTC(青)とGLD(黄)のボラティリティ 結論としては，ビットコインは株式との相関という意味ではいい感じになってきたが，ボラティリティが下がってきたとはいえ，まだまだ大きい．よってゴールドの...

 12月もなかなか堅調．やや円高に振れて円評価額としてはそこそこの伸びだが，そのおかげでミリオネアになった． 2023年全体としては高パフォーマンスだった．特にボラティリティが観測史最小になった．新NISAでオルカン中心にある程度ボラの大きいものを買うのでPFのボラが上がってしまうかも知れない． 11月末に上場した為替ヘッジなしの米国債券の東証ETF2255，2256，2257，2258を少しずつ買っている．ソラナなど一部アルトコインが爆上げ．シバイヌコイン(SHIB)とコスモス(ATOM)も少し買って暗号資産PFを整えた．2024年はビットコイン半減期とETF承認に期待してあとはこの態勢で待つのみ．貴金属4.65％，暗号資産2.23％． 12月の配当は48万4949円．前年同月比+0.007％増配．直近年間配当227万2530円，配当利回り1.6％．2024年は配当利回りが上がらない程度に自然増配を見守りたい． 12月のVポイントは4909ポイント．出費が多かったようだ．100万円修行の進捗率が86％．投信マイレージとクレカ積立からのポイントは増えていいが，その他はあまり増えてはいけない．

 11月はついに米国のインフレが鎮静化，利下げ期待で金利が低下した．我が債券ポートフォリオもついにプラテンし始めた．株も好調なので，資産額は全体として爆上げした． ボラティリティがまた低下．好調だった2021年よりもボラは低い．ゴルディロックス相場で終わってほしい． 資産配分はほぼ変わらず．暗号資産1.94％，貴金属4.92％．暗号資産も貴金属も悪くない値動き． 11月の税引き後月間配当額は18万2760円．前年同月比25.22％増．直近1年間の配当額は227万2494円．配当利回りは1.64％．

 今月も厳しい相場で資産減．債券ETFは無限ナンピン地獄．外国リートもちょっとずつ買っている．円安で何とか耐えている． リターンが下がってきたが，ボラは何とか耐えている． 株・債券が不調の中，暗号資産や貴金属は割と頑張っている．暗号資産1.81％，貴金属5.15％． 10月の配当は14万9045円．前年同月比∔48.2％，直近年間配当は223万5677円で配当利回り1.72％．

 9月は前半好調，後半不調．9月15日のピークを境にずいぶん資産がへってしまった．株が下がったとはいえまだ買い増しするレベルではないので，金利上昇で下がってしまった長期債を中心にドル建て債券ETFをナンピン買い．また米国リートもかなり下がってきたので打診買いした． 貴金属4.77％，暗号資産1.53％． 9月の配当額は19万2321円．前年同月比14.6％増．直近年間配当は218万7169円で配当利回り1.65％．