ロングタームキャピタルマネジメント2.0

 今週は資産をじわじわ増やすことができた．金曜はなかなかの上げだったが，毎日進捗があり，かつボラティリティが下がっていくのをみるのは乙なものである．SBIVCトレードでビットコインキャッシュとライトコインが買えるようになった．週末時間があれば，暗号資産関連のデータ分析などしてみたい． 進捗率は97.98％，もちろん自己ベストだ．リターン35.36％，ボラティリティ10.10％，シャープレシオ3.50，おくりびとまであと22日．

ブログ開設 から1年が経ちました．1年前はコロナショック後の混乱で資産は減り，大学もオンライン対応で忙しく，あまり愉快な状況ではありませんでした．終戦直後の日本みたいな状況の中，耐え難きを耐え，忍び難きを忍び，もってFIREのためにおくりびとに成らんと欲したわけです．幸い時運の赴くところ，おくりびと達成までの進捗率は97％を超えましたが，未だ達成には至っておりません．よろしく長期分散，資産防衛，かたく資本主義経済の不滅を信じ，上値重くして道遠きをおもい，総力を将来キャッシュフローの最大化に傾け，道義を篤くし，財布の紐を固くし，誓ってファイナンス理論の精華を発揚し，世界の投資家におくれざらんことを期すべし．

 仮想通貨が暴落している．イーロン・マスクの発言もあるが，何といっても中国での規制が一番の要因であろう．僕はSBIVCトレードを使っていて，買えるのはBTC，ETH，XRPのみだ．どれも将来性があるように思えるが，技術的なことがよくわからないので，今後勉強していきたい．勉強のモチベーションのために３つほぼ均等に少しずつ保有している．少額保有でも週末は株式市場が開いていないので仮想通貨に夢中だ．どれぐらい夢中かというと，EGARCHモデルを推定してボラティリティの非対称性を検証するほどである．たまには本当に金融工学を駆使している様をブログに記録してみたい． 今回のデータは円建てのBTC，ETH，XRPの日次データで期間は2019年1月1日から2021年5月24日までとした． 図1：BTCの日次収益率 図2：ETHの日次収益率 図3：XRPの日次収益率 図1はBTCの日次収益率（変化率）の時系列プロットである．2020年のコロナショックで50％近い下落があることがわかる．BTCの場合は直近の暴落並みの下落はザラにある．他方上昇の方は20％以内に収まっている．ETHに関しては直近の下落が過去の下落と比較してもかなり大きいことがわかる．XRPは2020年下旬にボラティリティが大きくなっている．SECがリップル社を提訴した2020年12月23日の下落はコロナショックより大きい． これら3系列の日次収益率についてEGARCHモデルを推定した．EGARCHモデルはファイナンスでよく用いられるモデルでボラティリティの非対称性を捉えることができる．毎日株価をチェックしている投資家なら実感しているように，株価は下落するときは激しく下落し，上昇するときはわりとじわじわと上昇する．すなわち，下落局面のボラティリティは大きく，上昇局面のボラティリティは小さい． (14)式中のアルファが統計的に有意に負の値であれば，上記の非対称性があることになる．ごちゃついた式にみえるが，過去のリターンzに絶対値がついているのでその正負でボラティリティの式が変わるというのがざっくりした説明となる．今回の場合だとBTCについてはアルファは有意にマイナス，ETHとXRPについてはアルファはマイナスだったが有意ではなかった．つまり，BTCはボラティリティの非対称性があるが，ETHとXRPにはボラティリティの...

 四月初頭に進捗率95％を達成して以来このプラトーから抜けだせない．そして今週もやることがなかった．仮想通貨の暴落でBTC，ETH，XRPを少しずつ買い増しているぐらいだが，当然ながらポートフォリオ全体に対しては目に見えるほどのインパクトはない．仮想通貨については永遠の勉強中（しているとは言っていない）状態である． 進捗率96.20％．減ってないだけマシといえるのか．．．リターン34.13％，ボラティリティ10.20%，シャープレシオ3.35，おくりびとまであと42日．果てしなく遠い42日．

 週前半は急落，だいぶん削られた．週後半は回復してきたが，先週末のレベルには戻っていない．レバナスを買い増し．しかし資産全体にインパクトがあるほどではない．ハイテクグロースの最近のボラを考えればまだ買い増しチャンスはあるだろう．長らく問題児だった3925ダブルスタンダードが好決算でストップ高で一安心と思いきや，今度は3993PKSHAが急落．あと6981村田製作所も低迷している．個別銘柄について考える時間がない．まあ考えたところで何がわかるわけでもないが，もっと銘柄数を減らすべきだ． 進捗率が95.52％と先週比で1％後退．あと5％付近でうろうろしているが，今の地合いなので仕方ない．リターン34.27％，ボラティリティ10.32％，シャープレシオ3.32，おくりびとまであと49日．

 今週は何もせず．時の流れに身をまかせるテレサ・テンだった．何もしないという選択肢をとれるのが個人投資家の強み．積み上がるキャッシュポジションを前にあせらないようにしたいところ．もう少しレバナスが下がったら買いたい．あとは投信で外国債券・外国株・外国不動産あたりを少しずつ買っていくぐらいか． 進捗率は96.54％で地味に自己ベストを更新．リターン36.72％，ボラティリティ10.26％，シャープレシオ3.58，おくりびとまであと35日．

 好決算アンド好決算なのにいまいちな相場．織り込み済みなのか連休前の様子見なのかあんまり伸びない．そんな中，大和ハウスリートというレジデンシャル系と見せかけて物流施設の比率が半分近くあるリートを仲間に加えた．物流系リートはコロナ禍で人気化し手を出せなかったのだが，保有物件の半分が物流施設で利回りが4％近くならお買い得と判断．代わりにオフィス系リートは少し売りたいところだがあわてないあわていない． 進捗率95.38％，リターン35.88％，ボラティリティ10.34％，シャープレシオ3.47，おくりびとまであと49日．